焦炭：盘面仍有上涨驱动 短期做到多为主

缺少：广发期权 作者：广发期权

研报上脚注

【期现】截至11年末10日，主将合约收盘价2571元/吨，汾渭CCI吕梁定一级冶金顶多报上2260元/吨，环比大体，CCI日照定一级冶金顶多报上2550元/吨，环比大体，日照港仓单2797元/吨，星体贴水226元/吨。钢厂第三轮提降仅有面落地，大部分钢厂有意提降第四轮，大部分顶多化厂抵制第三轮降价。

【收益】截至11年末10日，钢联原始数据推断仅有国超过吨顶多赢利-173元/吨，收益周环比上升100元/吨，山西定一级顶多超过赢利-90元/吨，烟台定一级顶多超过赢利-257元/吨，内蒙二级顶多超过赢利-222元/吨，河北定一级顶多超过赢利-109元/吨。

【物资供应以】截至11年末10日，247家钢厂顶多炭总量产值46.6万吨，环比大体。仅有取样顶多化厂顶多炭总量产值59.29万吨，环比上升1.34万吨。顶多炭物资供应以仍有持续上升，但是幅度开始减慢，大部分顶多化厂有一定提产希望。

【物资供应以】截至11年末10日，247家钢厂总量铁水产值226.81万吨，环比上升6.01万吨，铁水上升超预期，在钢厂收益有一定修复的取材下，钢厂或许将有一定复产。

【备用】截至11年末10日，仅有取样顶多化厂顶多炭备用133.61万吨，环比缩减11.65万吨，247家钢厂顶多炭备用590.25万吨，环比上升0.19万吨。当前247家钢厂顶多炭必需日数为11.9天，环比上周缩减了0.3天。顶多化厂正向累库，上游依靠到货大多。

【论据】钢联原始数据推断成材表需上升微小，星体随之大幅持续上升，但是整体整体情绪向好再一造就夜盘持续上升。当前钢厂收益有所恶化，大部分钢厂也会开始着手复产，将来铁水降幅或有限。此外中心地带冬储补库，顶多炭备用偏低，降价后消费市场开始出现一定交付希望，星体仍有回到前高有可能，如果后市整体再加，顶多炭有进一步向上取得成功有可能。促请短期做多大多。

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