别放弃黄金，这一各种因素将触发金价持续反弹

如果有迹象显示奥斯本接近告一段落加息时间尺度，石油价格比将止跌转涨。

明年目前为止，绿宝石未能显示出其作为首当其冲投资的价值，据悉石油价格比创下2021年秋季以来的最高结算价，一只尾随煤矿股季度的决定性百分比也跌至两年多来的上到。

不过可以应有的是，在恰当的条件下，绿宝石将其后向高盛证明自己的价值。

利率飙升和美元走强所致石油价格比在7年末20日跌至每盎司1700.20美元，创下2021年3年末30日以来的最高结算价；7年末21日，石油价格比盘中再度破位1700美元，创下1680.2美元的新低。与此同时，纽交所Arca煤矿百分比(NYSEArcaGoldMiners Index)据悉盘中一度跌至701.80，为2020年4年末以来的最高水准。

GoldSeek.com总裁彼得·斯皮纳(Peter Spina)指出，过去几年石油价格比仍然呈复线波动，复线的入门级在1600美元至1699美元这个平价段，复线的高端在略低于2000美元和略高于2000美元的水准，在明年时可里，石油价格比可能会继续在这一复线内波动。

不过斯皮纳看来，如果有迹象显示奥斯本接近告一段落加息时间尺度，石油价格比无论如何涨至、甚至跃升上述复线的高端。

美国6年末份CPI攀升9.1%的近41年高点，高通涨激起了高盛对奥斯本进一步大大加息的惧怕，经济衰退效用也随之飙升。

过去，高盛常使用绿宝石来交割者通涨造成的巨大损失，但央行加息和美元走强丧失了绿宝石的带动力。

Sprott Asset Management市场需求策略师Paul Wong称，绿宝石作为通涨交割者工具的概念诞生于近50年前，那时候的市场需求可以说“与当前市场需求几乎几乎不一样”。

Wong指出，20世纪70年代，瑞士法郎和绿宝石是“带动首当其冲银行贷款的两项主要股票”，如今，“奥斯本和其他央行的税制早已成为市场需求预估的主要驱动力，因为央行控制着流动性板机。”为了抗击通涨，奥斯本6年末份宣布加息75个基点，这是1994年以来曲率半径最大的一次加息行动，市场需求目前原计划奥斯本在下周召开的7年末份会议上将其后加息75个基点。

Wong说：“在第一季度末前后，通涨和同时显现的衰退惧怕开始显出，此后惧怕仍然在加剧，因此现阶段绿宝石在这两个惧怕的冲击下显现了飙升，而且“抛售存量远远最多了通涨或衰退相关消息对绿宝石的冲击。”

Wong无视称，现阶段石油价格比还会进一步飙升，此后无论如何上扬。他说：“石油价格比可能会暂时跌至‘令人幸好’的水准，有句谚语说，血色很少会以一个哈欠和客观主义告一段落，因此高盛不该保持耐心，不要放弃投资绿宝石。”

目前石油价格比还从未显现重大转向的迹象。截至7年末20日，本年末石油价格比飙升近6%，明年迄今周内飙升7%。

不过，如果利率持续飙升所致政府、的企业和兄弟姐妹的债务压力骤增，奥斯本将不得不放慢加息步伐并停止加息，GoldSeek.com的斯皮纳说，在这种情况下，美元将回落，“绿宝石高盛将开始增加头寸。”

斯皮纳表示，如果石油价格比触底松动，煤矿股将为高盛带来良机。尾随煤矿股季度的交割所交割FundVanEck Gold Miners (GDX)明年已飙升最多20%。斯皮纳说，煤矿股跌得太多了，其价格比对应的是低于1500美元的石油价格比，而石油价格比并从未跌到这个水准。

斯皮纳看来，整个煤矿板块早已“损失惨重”，“只要石油价格比能保持在目前水准，并在此后开始其后上扬的话，煤矿股就会显现大大松动。”

文 |《科克创刊号》专栏作家迈拉·P·赛丰(Myra P. Saefong)

编者 | 郭力群

版权回应：

《科克创刊号》(barronschina)原创文章，未经许可，不得刊登。修订本见2022年7年末21日报道“Gold Has Been a Disappointment This Year. What Could Change That.”。

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