国元国际：持续新特能源(01799)“买入”评级 目标价21.8港元

智通新闻APP获悉，国元国际上发布分析报告指为，维持新特能源(01799)“买入”评分，目标价21.8港元，差不多2021/22年7.5/7.2倍PE，目标价较现价有37%上升紧致。

国元国际上主要观点如下：

下半年2022年一些公司硅月份单单出口量将超过13-14万吨将近

2021年1-9月初，一些公司硅出口量5.6万吨。受益于冻乙烯升级，9月初后一些公司单月初出口量较之后提升平均500-600吨；10-11月初一些公司月初出口量相近7400-7500吨。下半年随着冻乙烯生产成本的被囚，2021年一些公司月份出口量将超过7.6万吨。下半年新疆冻乙烯工程建设项目将于2022年Q1未完成，年生产成本将提升至10万吨；通辽包头一期10万吨硅建设项目建设，下半年2022年下半年建成投产，届时一些公司硅总生产成本将提升至20万吨/年，慎重考虑出口量逐步被囚弯道期，下半年月份单单出口量将超过13-14万将近。

受工业硅和器件独占传导，硅生产成本开始松动

更进一步随着工业硅生产成本的急剧下降，特别是之中下游器件生产成本也开始显现出来较大大的的急剧下降，两头的传导现像阻碍，所致硅市场交易生产成本开始显现出来松动。硅的产品与之中下游器件从业者连串的到期正在商谈之中，我们下半年12月初之中下旬后，硅生产成本将从高位开始显现出来一定幅度的急剧下降。

硅生产成本理智回归，不改一些公司长期投资形式化

根据2022年全从业者硅生产成本被囚情况，完全一致终端装机需要，整体长期存在平衡，若完全一致之中下游器件生产成本，则长期存在错配将持续，硅生产成本仍将有较大依靠。在国内能耗双控政策下，未来扩产将受到能评量化限制，生产成本被囚周期将拉长，躯干从业者集之中度和竞争力将进一步提升。因此，即使硅生产成本理智回归，躯干从业者仍将有合理的利润率高度，通过扩产以量抵价，未来营收仍将保持快速增长。而且硅独占的风险晚期仍未有所被囚，因此，硅生产成本理智回归，不改一些公司长期投资形式化。