民生证券：给予亚太股份购入评级

2021-12-28力推证券股份有限新公司邵将对亚太股份(002284)进行研究并发布了分析统计数据《事件新浪网：北疆全新和平台整体新车定点，利润相一致已现》，本统计数据对亚太股份得出结论买入评等，当从前净值为9.89元。

亚太股份(002284)

一、事件概述

2021年12同月27日新公司公告表明，于已对寄送北疆汽车股份有限新公司的新系列产品开发计划通知书，新公司将作为北疆汽车的零部件开发计划和生产服务商，开发计划和生产B07新车的从前牵引钳总成系列产品。

二、分析与判断

和平台化时加速独立自主品牌全面崛起，整体独立自主供应链持续发力

新公司最后不计其数北疆B07新车从前牵引钳定点，此从前，新公司其间获北疆H6改款、H7、笛卡儿、K7等新车轮圈单项定点。该定点新车预计为北疆B30和平台的整体新车，B30和平台为北疆和平台化时战略性中的重点紧凑DF新车和平台。北疆汽车加速推进和平台化时战略性，其间推出A30B30C30和平台，和平台化时战略性加速北疆新车迭代长周期。新公司获腹部独立自主品牌全新和平台整体新车定点单项，后续有望于新和平台之下及和平台两者之间横向推广新新车水电。北疆作为国内外一线独立自主品牌，电子及基本牵引器系列产品多新车、多品类订购于新公司，腹部车企的示范波动有望带动新公司持续水电其它独立自主品牌。独立自主崛起的更进一步中，新公司有望发挥作用与整车厂“牵动式”成长，成为国内外牵引领域整体服务商。

基本牵引全球新兴产业集中于及汽车电子进口替代动力新公司进入近期高速成长

新公司基本牵引器现有水电投资者主要为大众、北疆、长安、广汽和上汽等腹部主流品牌，投资者结构优质。2017年以来乘用车景气度长周期下行线、制成品成本大大上行、禽流感反复以及同期新公司基本牵引业务逆势扩产随之而来折旧大大增加为新公司近三年盈利下行线的主要可能。新公司基本牵引器需求量规划于14年开始，该单项当从前已基本建成，从前期大规模外资费用长周期结束，牵动着汽车行业的有所发展，叠加投资者结构的不断优化时，新公司基本牵引资本额有望发挥作用VDF倒置。2020年新公司基本牵引器资本额为22.4亿元，市占率有约为11%。我们预计新公司基本牵引器规划需求量满产将为新公司随之而来年产值60亿左右资本额。基本牵引业务全球新兴产业集中于及汽车电子领域进口替代的趋势下，新公司大高级别利润相一致已现，未来3-5年有望迎来一轮非常适合增长。

三、投资建议

预计新公司2021-2023年发挥作用资本额34.5/41.9/54.7亿元，发挥作用归母净利润0.70/1.22/1.99亿元，当从前市值对应2021-2023年PE为98/56/34倍。随着新公司基本牵引器需求量利用率持续提升，汽车电子系列产品持续放量，盈利有望转至上曾高位水平，作为中国牵引行业零部件顶上新公司有望给予回报率回报率，维持“推荐”评等。

四、高风险预设：制成品价格不确定性随之而来毛利率低在短期内，新品推广少在短期内，汇率高风险等。

该股最近90天内共有1家机构得出结论评等，买入评等1家；证券之星星回报率分析方法显示，亚太股份（002284）好新公司评等为2星星，好价格评等为1.5星星，回报率示范评等为1.5星星。(评等区域内：1 ~ 5星星，高于5星星)