“女版巴菲特”木头姐发布未来展望节录

月后期，美联储秘书长Jerome Powell提出，通货膨胀率意味著不是“中途的”，只不过卖家轮动风格转向举足轻重性股。在上周的衰退中都，科技领域型大型企业的税率太少，也给了股票市场卖家格外多的规避这些新公司的为由。

举例来说手段和演算法应该升温了通货膨胀率担忧？

正如上次乙型肆虐在此期间的状况一样，举例来说和基于演算法的手段确实在上周早些时候和最有数轮班的从前三个月后期分庭抗礼着股票举办活动。据少于，演算法交易系统占宾夕法尼亚州所有交易系统的有约70%，在卖家周期性升温在此期间，这一%甚至较高。上次，当股票在3月后期和4月后期对新冠霍乱促使的现实显然下跌反应时，举例来说和演算法驱动的手段确实恰当地抓住了两个变量——新公司资本负债表上的款项水准和款项耗费率——并且在短短几周内，它们就将许多股票交易系统动弹不得了50%~75%。动量（Momentum）支持者和卖家评论人做了这种“显而易见”的交易系统，但他们难为了。这些股票交易系统中都有许多是在真核生物课题的大型企业，它们的基础电子技术对对付乙型至关举足轻重：真核生物DNA、合成生物化学、mRNA电子技术、数据处理和分子临床测试等。与传统见解间有反，出售这些股票交易系统是应该的举措。

在上周的某些时候，随着通货膨胀率和利率的一触即发，举例来说和演算法确实再行次合而为一了卖家的交易系统。这一次，他们确实注意到了一个变量：基于在乙型在此期间给与的股票交易系统短期盈余的高市价。他们欢迎能源供应和股票市场服务于等低盈利乘积企业。而我们并不认为这两个企业将分别受到自主电力输运和小数点存折/分散化股票市场（decentralized finance，DeFi）的严重破坏。卖家评论人——股票市场卖家、手段师、高频股票市场工具和其他人——再行一次追随这些举例来说冲击者，对科技领域气泡在此期间明知的缺失发出通知。

在我们只不过，这些高尔基式的反应将被证明与乙型困局早期的反应一样缺失。他们是向后看的，时会坚信那时候不遗余力投资额的新公司付出代价短期盈利控制能力的一个举足轻重状况：借助21世纪从未见过的科技领域黄金时代。这一新黄金时代比如说是在当今三大科技领域网络服务于的蓬勃发展：DNADNA、机械电子技术、能量驱动器、计算机系统和区块链电子技术。与“今日”因短期持股拒绝利润和股息而陷入崩溃的新公司不同，真正的科技领域型新公司打算向从前进发。

投资额崩溃（Investment paralysis），或者说原则上敏感性（benchmark sensitivity），确实植根于那些经历网上气泡断裂在此期间以及2008~2009年在21世纪上股票市场困局在此期间形成的固有失忆。然而，如果我们的研究者是应该的，那些目光短浅地注目短期盈利控制能力的新公司时会投入足够的资金来借助与三大科技领域课题之外的间有比之下激增急于。而这三大科技领域网络服务于是网上气泡过后的20年中都播种的。间有反，许多大型企业意味著遭受企业中都的“开放性破坏”演进。由于区块链电子技术和计算机系统在是非的“元银河系”中都的结合蓬勃发展中都意味著毁掉分散都式数据支链的模式，将社时会蓬勃发展自主权就让让给毫无疑问和奢侈品者，因此即使是FAANG这些科技领域巨头也意味著受到伤害。

其他卖家并时会表明对通货膨胀率的担忧

也许据闻，随着针对性科技领域之外市价的急遽低迷，上周我们被有关股票交易系统卖家“气泡”的言论所鼓舞。为什么？因为其他卖家并时会表明通货膨胀率将年中下去的担忧。例如，适用范围密切间有关的官方卖家标准普尔接有数历史文化高点，其市价受制于网上气泡以来的略最低水准。上世纪80年代中期，随着通货膨胀率肆虐宾夕法尼亚州社时会蓬勃发展，标普500标准普尔的12个月后期市盈率（PE）跌至6.8倍的低点，有约为迄今水准的四分之一。哪个卖家难为了：与无疑科技领域之外的股票交易系统，还是格外广的股票标准普尔？值得注意地，由于月份几轮上涨，股份私募卖家市价接有数历史文化高点。简介的例子，上周成立的Nubank，以250亿美元的市价开始融资，12月后期以最少400亿美元的价钱主板，比上轮市价高出60%。与此同时，管理者极佳、具优秀竞争控制能力的电子商务和股票市场科技领域股Mercadolibre的股票已减。另外，债券卖家确实在通知美联储不要收紧股票市场市场。自2月后期以来，以10年期国债和2年期国债贷款人之差举例来说的贷款人曲线已从159个基点调高80个基点，说明预见一年社时会蓬勃发展衰退、通货膨胀率升高或两者兼而有之的先从前在上升。

在我们只不过，高乘积股票交易系统背后的担忧仅仅科技领域课题的股票交易系统发展从前景极佳。从前期旺盛的才对确实让投资额人产生担忧。但是那些将今日与网上气泡时期进行尤其的人确实忘记了这一事实，1999年，卖家上不依赖于担忧，也时会考验股票。这一次，卖家担忧已经相当明显。

卖家的可能性意味著是货币贬值吗？

我的阿森纳追溯70年代后期的大学黄金时代，起初通货膨胀率打算上涨。起初，大多数社时会蓬勃发展学家并不认为通货膨胀率是中途的，除了厄运与致死博士——安息兄弟的Henry Kaufman和第一芝加哥的Al Wojnilower——以及Milton Friedman。在经历了这种分歧以后，我意识到我意味著在通货膨胀率难题上难为了。我愈来愈似乎，卖家格外大的惊艳将是股票的通缩——包括天数性股票交易系统和长等待时间标的。而在上周急遽急跌后，较高乘积的股票交易系统意味著在本年急遽舆论压力。

长等待时间“极佳”货币贬值对卖家相当有意识。根据我们以怀特热力学为中都心的研究者，五个科技领域课题将引入货币贬值意识，这些意识将随着等待时间的推移而形成，并冲击在21世纪上国家政府、企业和新公司。根据赖特热力学，我们的研究者说明，用到长读电子技术（longread technologies）DNA的整个人类真核生物数目每大幅增加，之外运输成本将升高28%，而与短读之外的运输成本将升高40%。与此同时，工业机械和电池产能每大幅增加，运输成本将分别升高50%和28%。

此外，计算机系统培训运输成本正以每年60%的速度升高。格外有趣的是，这些网络服务于打算不间有关的，随着S曲线间有互补充和扩大，运输成本不必要急遽升高。例如，机械电子技术、储能和计算机系统之间的结合将创造自主出租车和相当大的激增潜力：到2030年，出租车自动驾驶互联网将从那时候的零总收入扩展到在21世纪上9~10万亿美元基本，这仅仅，如果再行加上从车轮后面解放出来的等待时间促使的举足轻重性降低，总举足轻重性意味著最少20万亿美元。从今后来看，宾夕法尼亚州迄今的GDP有约为21万亿美元。换言之，“极佳”的货币贬值不必要造成那些受制于演进右侧的新公司出现超高的激增。

货币贬值的天数性难题引起了格外多的激辩。厂家设计阻碍已经年中了比我们预想的加长的等待时间，这已经引起了激辩，尤其是今日密歇根大学的奢侈品者信心标准普尔已经升高到最低新冠困局最严重的程度。随着2020年春季抑制预算将储蓄率膨胀至33%，奢侈品品预算，（有约占宾夕法尼亚州总奢侈品的三分之一）上涨，压倒了将要倒闭的大型企业。在新冠大肠杆菌一触即发之从前，大型企业已经受制于“首当其冲”模式，随着大型企业在2020年中期关闭，一些奢侈品者转而用到政府抑制付款来“囤积”卖家，增加市民家的“剩余”水准。在一些厂家设计难题升温的完全，奢侈品者在上周年中期开始购物，并忧虑货架时会空空如也，这造成在2021年11月后期将CPI通货膨胀率率推高到6.8%。与此同时，宾夕法尼亚州奢侈品者储蓄率调高8%表列出，这是乙型困局从前的水准，为预见奢侈品和囤积留下了格外小的维度。

因此，在预见三到六个月后期内，随着厂家设计阻碍的消除，奢侈品激增不必要急遽停滞不从前，这不必要给大型企业促使太少的剩余。如果我们的判断是应该的，在预见三到六个月后期内，卖家不必要格外多地注目宾夕法尼亚州社时会蓬勃发展衰退的可能性和新兴卖家社时会蓬勃发展棒状的严重加速，以及潜在的有点惊讶的通货膨胀率升高。一些大宗卖家价钱已经开始飙升：稀土价钱急跌了36%。而波罗的海干散货京沪标准普尔急跌了39%，DRAM价钱急跌了27%，宾夕法尼亚州原木价钱急跌了35%。就连石油价钱，直到最有数还只是一个显著的异常值，也急跌了15%。通常，在社时会蓬勃发展停滞不从前在此期间，新电子技术的换用时会加快，因为之外大型企业和奢侈品者格外愿意扭转行为。他们今日求助的许多电子技术即便如此确实都受制于剖面举足轻重性课题。

科技领域类股票交易系统时会气泡：我们似乎它们受制于剖面举足轻重性课题

在90年代后期，股票交易系统股票市场卖家忽视了举足轻重性股，转而欢迎孕育股，比如说是科技领域、电信和生物电子技术课题的股票交易系统。网上及其互联网效应确实不可思议，足以让股票市场卖家追逐梦想：下行线周期性是一件幸福的两件事。不幸的是，太多的资本追逐了太少的急于——这些电子技术的运输再加得有点望而却步，而且还时会为黄金等待时间做好马上。例如，起初第一个理应真核生物DNA的运输成本是27多亿美元。思科（Cisco）、卜辞（Oracle）、惠普公司（Hewlett-Packard）、微处理器（Intel）和世通（WorldCom）等科技领域和电信新公司并不是以后始创碧、SaaS或计算机系统芯片的新公司。然而，他们的股票交易系统市价过高。同样，股票市场卖家在追逐梦想，通常吸纳脸部是唯一的市价举例来说。举足轻重性企业主并不认为，以新公司在10年内意味著为在21世纪上服务于的潜在脸部数目来评估新公司的举足轻重性时会有好结果，他们是对的。清算日的等待时间比预想的要四时，但在2000年3月后期10日，气泡断裂，举足轻重性股起飞。

受到2000~2003年网上气泡断裂以及2008~2009年股票市场困局的蹂躏，股票市场卖家，比如说是机构股票市场卖家，时至今日格外加厌恶可能性。月份性已被选为一个相当贬义的词汇，因为自2000年以来月份性标准普尔（VIX）的进行时上涨都与熊市有关。股票市场卖家确实在涌向自己的原则上，愿景基本上，期待预见的最终，而不是在新兴的科技领域维度中都寻找有点兴奋的投资额急于。原则上将股票市场卖家带向已经取得相当大最终的新公司。

由于针对性科技领域，代表者格外多股票交易系统股票交易系统标准普尔不必要急跌

由于在21世纪上社时会蓬勃发展打算经历历史文化上最大基本的电子技术演进，大多数标准普尔都意味著受制于危险性中都。与许多与科技领域之外的股票交易系统不同，股票交易系统原则上以周内的价钱和接有数周内的市价买进，标准普尔500标准普尔为26倍，纳斯达克标准普尔为127倍。然而，涉及14项电子技术的三大科技领域课题不必要扭转原则上所代表者的基本既存。因此，我们并不认为，随着DNADNA、机械电子技术、能源供应驱动器、计算机系统和区块链电子技术的基本化和结合，预见五到十年内曾经久经考验（tried and true）的投资额手段展现将有点失望。

以五年的投资额期限内，我们对三大课题的得出结论说明，我们的手段可以在预见五年共享30%~40%的复合年去向率。换句话说，如果我们的研究者是应该的——我似乎我们对科技领域的研究者是股票市场界最好的——那么我们的手段在预见五年的举足轻重性将减小三到五倍。然而，随着上周接有数尾声，股票市场卖家确实格外感兴趣的是“谨慎凡事”，努力自己装配格外接有数原则上。但我们并不认为这样的手段在预见十年内不太意味著产生平均去向。就像ARK早年对新能源（TSLA）和比特币的研究者和投资额一样，无疑科技领域确实受制于剖面举足轻重性课题。根据我们基本上八年的研究者，预见十年的急于将从那时候的10~12万亿美元（有约占在21世纪上公共新股净资本的10%）扩大到200多万亿美元。

我们时会让原则上和跟踪缺失使我们的手段受制于基本的卖家秩序。新冠困局永久性地扭转了21世纪的运作方式将，使奢侈品者和大型企业格外快、格外深地踏入小数点黄金时代。将科技领域手段恰当并不一定为“安心隔离”只不过了一个关键点：科技领域以一种奢侈品者和大型企业得心应手、热诚和愉悦的方式将应对难题。投资额最终的亦然转向演进的应该方向，避免陷入被“开放性破坏”冲击的企业和新公司，而去俩人那些受制于“针对性科技领域”一个中都心的企业和新公司。

评论比如说：银柿电视新闻

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