大和：拒绝接受百威亚太(01876)“买入”评级目标价27.5港元

时间：2024-01-24 12:22:28

大和发表研究报告称，重申百威亚太(01876)“买入”评级，将2023-24E每股盈测大幅提高4%，以难以实现在欧美商路途径消退带动下，高端化带来的高年销量和支出，目标价27.5港元。公司2022年支出为65亿美元，营业收入降低2.4%，两国之间净利润为8.59亿美元，营业收入下跌12.3%，低于该行在短期内的3%。董事会建议将2022年派息提高至3.78美仙。

报告中称，受欧美餐饮和夜生活场所关闭的影响，公司高端和；也高端拆分市场在2022年第4该季浮现位数的支出降低。2022年第4该季啤酒总年销量营业收入降低2.2%，每百升总支出营业收入降低2.6%。董事会指出，截至2月底，百威亚太在欧美的场馆重新开放率达到约98%，随着年末销售营业收入降低最少20%，所有城市层级的适度消退趋势令人鼓舞。董事会对欧美2023年的无疑所持乐观态度，商路途径不成比例的影响就会逆转。该行预计欧美的年销量、平均售价和利润率将年底改善，高端化仍然是主要的降低动力。