中银交易所：给予捷捷微电买入评级

2022-05-07中银国际上市公司股份有限的公司王达婷对捷捷微电进行研究并公开发表了调查结果《产品线结构上持续追加，车规产品线重大突破显著》，本统计数据对捷捷微电得出回购下调，举例来说恒指为18.52元。

捷捷微电(300623)

据悉， 的公司公开发表 2022 年一季报： 2022 年第二季度，的公司借助营业额 3.74亿元，工业产值上升 2.46%，借助归母销售收益 1.00 亿元，工业产值上升 0.08%。 的公司董事会提案通过《关于对外投资的议案》 ， 股份子的公司捷捷新河科技领域拟新建高性能转速半导体规模化新建工程项目（二期），总投资约 6.50 亿元。

依靠下调的要点

产品线结构上总体， MOSFET 收益持续上升。 2022 年第二季度，的公司借助营业额 3.74 亿元， 其中， IGBT该的公司盈利%比 23.22%， 防护器件盈利% 31.46%， MOSFET 盈利%比 42.35%，产品线结构上总体， MOSFET %比大幅度提升。毛利率方面， 1Q22 毛利率为 49.89%， 工业产值增加 0.48pct。1Q22 销售费用率为 2.33%，工业产值减低 0.6pct；管理费用率 8.11%，工业产值减低 0.1pct；财务费用率为 1.39%，工业产值增加 1.57pct。

深化高性能转速半导体整体设计， 缓解生产成本瓶颈。 的公司新河高性能转速半导体器件规模化工程项目主要设施无锡和上海 MOSFET 制作组，一期年末于 2022年第一季度开始试生产。该项借以试产将并能推动的公司高性能转速半导体发展，缓解 MOSFET 生产成本紧张。 同时，的公司公告拟推进二期工程项目新建，总投资 6.50 亿元。二期项借以新建将大幅度提升的公司高性能产品线能力也， 增强市场经济效益。

持续增大研制出投入生产， 车规产品线重大突破显著。 近些年来，的公司持续增大研制出投入生产，丰富产品线类型，提升市场经济效益。 2022 年一季度的公司研制出投入生产 0.39亿元，工业产值上升 46%。 在车规产品线方面，的公司已有部分 TVS 产品线运用于新能源汽车科技领域领域，并热卖多款车规级转速 MOSFET，严格遵循 IATF 16949品质组织机构及 AEC-Q101 可靠性验证标准，部分产品线已在新能源车上借助移动式， 预计来年将年末会有新的车规级新产品线推向市场。

市价

预计的公司 22-24 年的 EPS 为 0.826/1.026/1.244 元，举例来说恒指相同的 PE 共有 23/18/15 倍， 维持“回购” 下调。

下调面临的主要风险

行业业绩度攀升；生产成本扩编略低于预估； 重点科技领域领域拓展不及预估。

上市公司之星星资料中心根据近三年公开发表的研报资料计算，中信建投上市公司秦基栗研究中心制作组对该股研究较为有系统，近三年预测准确性均值大幅提高87.48%，其预测2022上半年归属销售收益为盈利6.05亿，根据现价折合的预测PE为22.56。

除此以外盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有4家机构得出下调，回购下调4家；过去90天内机构目标均价为28.98。上市公司之星星市价系统性工具显示，捷捷微电（300623）好的公司下调为3.5星星，好市价下调为2.5星星，市价综合下调为3星星。(下调范围：1 ~ 5星星，次于5星星)

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