经济日报刊文：扎紧制度篱笆以防违规交易

星岛日报

聂无逸

日前证监会与银保监会协同发布的《关于原则上市一些公司与民营企业集团负债一些公司民营企业必经之路的指示》，旨在加强银行保险机构关连性股票交易管制、原则上市一些公司资金不足必经之路和对外担保等一系列行动的思路，促使扎紧行政制度体系的“篱笆”。这对于确保商业银行和上市一些公司管制部门稳健开通，维护广大中小高盛的合法权益，从而保障资本消费市场的健康发展指明了方向。

关连性股票交易是商业银行与上市一些公司不确定性违规事件的高发区，也是管制机构的近期追捧对象。根据民营企业经营内外环境的变化，特别是资本消费市场行政制度体系的建设后续，管制部门应对商业银行和上市一些公司的关连性股票交易蓄意予以系统地梳理和原则。当前，尤其要各个方面抓好管制交叉领域和极难的相关行政制度建设。基于股票交易方两者之间的特殊关系，关连性股票交易容易引发个人信息不椭圆、股票交易不粉红色乃至协同利益输送等诸多质疑。而上市一些公司的关连性股票交易，特别是与大控股公司两者之间的资金不足必经之路或民营企业大型活动，会影响其他中小控股公司的协同利益，甚至沦为负债黑幕与内幕股票交易的“唆使”。在很多国家的管制实践中，关连性股票交易通常都遵循相当规范的行政制度制约，特别是在金融行业，由于涉及广大高盛协同利益以及社会系统化不确定性，相关规定会更加规范、清晰和详尽。

法制《一些公普通法》明确规定，控股控股公司、理论上控制人、董监高不得利用关连性股票交易损害一些公司协同利益。此外，有关普通法还规定，关连性股票交易损害一些公司协同利益，一些公司控股控股公司、理论上控制人、董监高必须仅以该股票交易已经行使个人信息公开自愿、经控股公司大会同意等程序为由抗辩。法制证监会和沪深股票交易所在民营企业上市融资、兼并重组、资金不足民营企业必经之路、个人信息公开等方面也均对关连性股票交易蓄意予以明确限制和立即，并初步形成资本消费市场关连性股票交易的原则体系。

系统化关连性股票交易的监督行政，可以直接保护公正公正的消费市场公共秩序，也有利于正当关连性股票交易的原则运转。近年来经常出现的一些不法关连性股票交易蓄意亟需管理。因此，原则关连性股票交易是维护正常金融公共秩序、冲击资本无序扩张的重要举措，必须不断更进一步总结经验，接下来优化相应的管制制约机制。

加强关连性股票交易的行政是一项社会系统工程，必须国资、普通法、公安、财政等多部门齐抓共管，协同扎紧行政制度的“篱笆”。一方面，原则上市一些公司的关连性股票交易必须只不过追捧上市一些公司的内部管理，更要将管制立即更进一步覆盖面积到理论上控制人、大控股公司、出资间公司一些公司及关键人员等，并依据股票交易民营企业的性质和立即原则相关一些公司的管理模式。民营企业集团负债一些公司应促使明确其核心定位和相应行政机关，全面加强原则性行政，另加系统化涉及关连性股票交易的行政制度规定。另一方面，管制部门可促使细化关连性股票交易个人信息公开的新标准和程序，根据并不相同的管制前提和并不相同的民营企业不同之处，疏漏清晰、分类细化，明确关连性股票交易必须公开的概要。同时，应促使系统化一些公司管理构件，明确独立董事会和监事会等行政机关机构在关连性股票交易批文、日常行政等方面的责任。

（作者系东亚银河证券研究院战略研究员）

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