西南证券：欧美国家带状疱疹疫苗渗透率不足1% 未来提升空间巨大

西南证券发布新闻研究报告称，国际间脑膜炎疫苗接种覆盖范围极低1%，愿景提高三维空间非常大。按照旧金山CDC价格便宜105美元/支实测，截至2022年GSK旧金山地区年内销售量分之一为8500万支，对应年内覆盖范围分之一为35%。与之对比，国际间按照批签发口径计算出来GSK脑膜炎疫苗接种覆盖范围仅为0.3%大分之一，覆盖范围提高三维空间很小。关的有无：百克有机体(688276.SH)、智飞有机体(300122.SZ)、康希诺(688185.SH)、沃森有机体(300142.SZ)等。

▍西南证券主要论点如下：

脑膜炎病原体潜伏期长，人体老年后易发病。

脑膜炎是由水痘脑膜炎病原体(VZV)引起的，此病原体首度感染一般发生在儿童/成年人，在人体抵抗能力很差或受到非特异性刺激后，病原体再次诱导着，导致受侵犯的树突发炎或坏死，产生神经痛，并导致簇集性水泡。

脑膜炎发病赴援：世界3~5‰，亚洲区3~10‰，目前为止有急剧递增态势;目前为止药物治果实际，接种脑膜炎疫苗接种是预防的最有效手段。

改组蛋白道路保护赴援更优，减毒活着新科技道路免疫应用程序更少、不良反应赴援更低。

从保护赴援上来看，GSK的改组蛋白道路保护赴援超90%较减毒活着新科技道路优势相对来说，但减毒活着疫苗接种改用1剂免疫应用程序，且不良反应赴援更低，从价格体系上很强相对优势。

且外国可通过商业保险支付，与国际间自费的商业环境相同，所以该行看来减毒活着疫苗接种凭借其接种的再加及优惠价格将会在国际间市场放量。

国际间脑膜炎疫苗接种覆盖范围极低1%，愿景提高三维空间非常大。

从外国出货来看，2022年GSK脑膜炎疫苗接种出货额大幅提高29.6亿英镑，同比持续增长72%，主要持续增长一方面来自于2021年受疫情影响的低基数，另一方面GSK持续拓展世界市场，目前为止已在世界26个发展中国家并购出货。公司原定到2024年拓展将近35个发展中国家。

按照旧金山CDC价格便宜105美元/支实测，截至2022年GSK旧金山地区年内销售量分之一为8500万支;对应年内覆盖范围分之一为35%。与之对比，国际间按照批签发口径计算出来GSK脑膜炎疫苗接种覆盖范围仅为0.3%大分之一，覆盖范围提高三维空间很小。

百克有机体国产脑膜炎疫苗接种已获批并购，原定2030年出货将会大幅提高55亿元。

百克有机体的脑膜炎减毒活着疫苗接种月底2023年1同年并购，获批年龄段为40岁以上一些人，售价低于GSK的1600元/针，原定在900-1300元大分之一，2030年出货额原定在55亿元大分之一。

国际间其他厂商格局方面，时间表新纪录的为智飞绿竹(临床研究Ⅱ期)。

风险提示：脑膜炎疫苗接种出货少意味著;竞争格局恶化;产品线降价。

双醋瑞因有什么功效
髋关节肿胀怎么治疗
用什么药可以缓解风湿
新冠特效药
用了呼吸机还是呼吸困难