上半年GDP增速4.8%，LPR或将下调？可以关注哪些板块？

一、一季度表现如何？

2022年一季度以来，在地缘冲突暴发、境外通胀心理压力不断增大以及国内上半年疫情暴发的背景下，经济西行心理压力进一步不断扩大，2022年一季度GDP基本上可得销售收入工业产值4.8%，环比激增1.3%。工业增加值合计销售收入工业产值由7.5%设为6.5%，环比由0.51%放缓为0.39%。职工投资额合计销售收入工业产值为9.3%，上同年为12.2%，其中产业和房地产投资额分别由20.9%、3.7%下跌为15.6%、0.7%，公用事业投资额由8.61%之后上行为10.48%。社会消费者品零售总额合计销售收入由6.7%下跌为3.3%，当同年销售收入-3.5%。

二、LPR会缩水吗？

LPR即贷款的产品报可得储蓄，是由中国交通分行批准后各地区分行间保险业拆借该中心近似值并列入的实践中的贷款参考储蓄，各金融应主要参考LPR进行贷款定可得。现行的LPR包括1年期和5年期以上两个可食用，根据中国交通分行批准后各地区分行间保险业拆借该中心列入，2022年3同年21日贷款的产品报可得储蓄（LPR）为：1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.6%。

就在本同年的4同年15日央行公告称，将于4同年25日缩水金融存款准备金率0.25个百分点，本次缩水后，金融加权平均存款准备金率为8.1%。此次降准共计释放长期资金约5300亿元，但是总体来看这个降准是不及预期的，此次降准重点项目不在于释放效用，而是在于通过增加金融的负债生产成本，引领金融支持实体经济的都将，后续宽信用政策发力是重点项目。一方面，本次降准增加分行资金生产成本仅65亿元，带动LPR缩水着力不强。另一方面，降准是在4同年25日才脚踏，4同年20日分行资金生产成本难以有效改善。从降准的角度来看，调低LPR的概率不大，大概率保持基本上。

另外交通分行在4同年15日公告称，为保证分行体系效用适当仰赖，4同年15日交通分行开展1500亿元中期借贷便利（MLF）操作，操作储蓄与上个同年基本上，起码于2.85%。

上周五MlF（麻辣粉）储蓄没降，正常情况下，今天（4同年20日）LPR降息的可能性也不大。

但是由于一季度表现偏弱，另外疫情过后酵母，并且降准不及预期，为体现货币政策的靠前发力以正位定的产品信心，仍不排除缩水LPR的可能。

三、瞩目哪些岩石圈？

1、正位激增下，公用事业投资额过后上行，瞩目公用事业岩石圈：

公用事业投资额合计销售收入工业产值由2同年的8.61%之后上行至10.48%，包含电网的公用事业更快相对更快，电网建设项目的提速，仍是公用事业的主要发动机之一。宏观样本上，水泥、钢板等公用事业可用商品产量也或多或少上行，二季度有望过后托举经济，可以之后瞩目公用事业岩石圈。

2、 消费者政策、举措有望发布命令，瞩目可先以消费者：

3同年份，社会消费者品零售总额34233亿元，销售收入下降3.5%，；也消费者、正位消费者的政策的 发布命令，那么受疫情影响较大消费者行业有望迈入乘数好转。之后瞩目必先以消费者品：包括粮油、冰淇淋乳业、烟酒、日用品等，无论如何全面性的产品必先以消费者已经开始反弹，包括肉类股三元肉类和冰淇淋股（醋、乳液股异动）

3、 LRP保持基本上的话，瞬时降准消息，加上估值偏低，分行岩石圈可以之后瞩目。

4、 大多上海企业停建复产，瞩目半导体、新能源、汽车零部件等岩石圈超跌反弹。

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