高新制度延续，估值低+业绩超预期，全面看好——电动车2022年1月月报

磁新的

较高景气依循，估值低+去年时是在短期内，全盘寄予厚望

——磁动汽车2022年1年底年底报

简介：较高景气度依循，全盘寄予厚望时是跌反弹

2021年12年底全国性市场占有率时是消费市场在短期内，海外市场占有率环比年中增加。中汽协12年底全国性磁动汽车运53万辆，时是消费市场在短期内，同环比+114％/11％ ,2021年上半年运352万辆，上半年增加158％。乘联会12年底磁动乘用车餐饮业50.5万辆，同环比 +139％/+18％，零售47.5万辆，同环比+129％/+25％。12年底餐饮业第二季度约达21％，环比+1.4pct，零售第二季度 22％，环比+2pct。我们下半年2022年全国性磁动汽车运600万辆（含出口），上半年增加70％+。12年底欧洲主流9国多约达市场占有率为22.3万辆，同环比+1％/+21％，第二季度29.4％，磁动既有趋势加速，惰性假设下我们下半年2022年欧洲磁动汽车市场占有率有望约达270万辆。美国政府12年底磁动汽车运7.6万辆，同环比+75％/+5％，2021全年运65.2万辆，上半年较高增 +101％，特罗斯季亚涅齐开始起量，传统文既有车企年中反败为胜，惰性假设下我们下半年2022年美国政府磁动汽车市场占有率130万辆，上半年翻番。2022年全球市场占有率我们下半年打破1000万辆一跃，仍能确保65％+较高增加。

磁池补充较高增，南岸节目内年中缓和，上游碳酸镍可支撑终端补充，2022年紧恒定。磁池民营企业动力装置、储能、磁动工具三大领域仅时是在短期内，一条龙磁池厂上修2022年出货在短期内10％-20％，2022年磁池厂出货量甚多上半年翻番以上增加。南岸来看，铁镍正极、间隙、铜箔、正极节目内2022年年中缓和，我们下半年六氟2022H2缓和减缓，整体看镍磁南岸节目内景气度年中。上游碳酸镍补充缓和引发消费市场疑虑，我们估算2022年碳酸镍供需紧恒定，仍可确保磁动汽车市场占有率60％+增加，且磁池涨价10-15％即可覆盖碳酸镍费用攀升，对应车企费用提升0.5-1万元，极少车企将内部负有费用攀升和供给退坡，对终端补充受到影响不大。镍磁沿河补充年中较高景气，2022年1年底排产环比再增 5％左右，民营企业在动员过年不放假，我们下半年2022Q1一条龙排产环比21Q4非常少持平，整年不淡，景气度依循。

投资额建议：继续全盘看多磁动汽车一条龙，第一条主线寄予厚望22年获利修复的磁池节目内，长年态势好，叠加储能赐福，一条龙宁德时代、亿纬镍能、比亚迪，注目欣旺约达、蔚蓝镍塑料，第二条主线：磁池技术升级较高锌三元正极（容百科技、华友钴业、中伟股份、当升科技）、结构件（科约达利）、锰铁镍（德方纳米）、抗氧化剂（天奈科技）；第三条为明年年中急需、且最近回调较多的一条龙公司：正极（璞泰来）、间隙（恩捷股份）、铜箔（嘉元科技、诺德股份）、磁解液（天赐材料、新的宙邦）、碳酸镍（赣锋镍业、天齐镍业）等。

风险高亮：价钱竞争时是消费市场在短期内，原材料价钱不稳定，受到影响佣金空间，投资额人仅低迷及鼠疫受到影响。

来源:金融界