200元两年降到3.4元！核酸检测政府采购价雪崩，A股头部母公司股价业绩“风光不在”，毛利率还有大幅下降空间？

穷联社5月7日讯（校对 俞琪），4月以来，全国已是多个沿海地区持续上升新冠大肠杆菌蛋白质侦测价钱。昨日河北省再度发布调价通报，蛋白质侦测的单人单采高达新政策调整为每人份19.7元，混合侦测的高达新政策降至每人份3.4元，为目前为止本土最高指导价。而武汉非典时，单人单检的定价是200元，几乎是从前价钱的10倍。

急剧折扣的背后，当时借着蛋白质侦测死灰复燃的大Corporation竞相开始面临利润率不断下降的灾难，并且已是部分Corporation挣扎在盈亏平衡线郊外。

具体间Corporation中，之江生物、圣彼得湘生物、达安基因(002030)和华大基因(300676)的新冠大肠杆菌侦测新产品在武汉非典时最先获批应急上市。其中，之江生物2020年纯利润去年同期暴增1708.96%；华大基因2020年纯利润翻超6倍。而2021年及来年去年盈利上述情况显示，华大基因纯利润分别下降29.7%和37.63%；之江生物去年出货毛利率减缓近三成。

此外，圣彼得湘生物2021年毛利率、纯利率、ROE更是均现下降，降幅大致相同7.97、5.27、19.93pcts。浙商商业银行(601878)孙建等人在4月18日研报中说明，Corporation新冠具体新产品价钱受本土集采及市场竞争加深下降。

值得注意的是，从二级市场来看，圣彼得湘生物、华大基因、达安基因股价自2020年都将迄今，合计高达跌幅大致相同74.84%、70.15%、49.14%；之江生物自2021年年初已跌近60%。

对于蛋白质侦测试剂的平均价格比，经研究人员测算，每份平均价格比并不高，在3元到5元之间。有市场归纳部分人称，尽管具体大Corporation的新冠蛋白质侦测新产品收入下降，但某种程度上毛利率还是可观的。根据测算和统计，2021年的毛利率中位数为61%，适度还有较大的折扣内部空间，盈利或将急剧度承压。

浙商商业银行孙建等人归纳，新冠蛋白质侦测试剂在多轮集采后预料价钱随即持续上升内部空间已是限，预料盈利灵活性有望触底。并且，产量上紧密结合奥密克戎传染病持续性延烧及本土静态清零的适度卫生部门政策背景，预料需求量持续性蓬勃。

国信商业银行研报显示，截至4月中旬，本土开展新冠大肠杆菌蛋白质侦测的医疗卫生机构超越1.31万家，侦测灵活性超越每天5165万管，新冠蛋白质侦测试剂的产能可以满足局限性使用需求量，此外，多个卫星城早就开始实施蛋白质侦测常态化举措。本土蛋白质侦测三阳厂商达安基因等有望急剧度获益。

亦有业内部分人表示，从前新产品价钱早就降到一定程度，新冠蛋白质侦测市场竞争加深，开始拼的是新产品成本、数量级和可及性。后期，市场向头部大Corporation临近。具体来看，市占率在10%以上的头部Corporation，做蛋白质侦测新产品仍然无利可图，而市占率只有1%或者千分之一的Corporation，会因没人利润而解散这一市场。

华大基因新冠侦测新产品目前为止早就隔开全世界超过180个国家和地区，合计在海外启动“火眼”实验室近100个。天风商业银行(601162)研报说明，由于新冠非典延烧，侦测需求量仍存，将2022-2023年的收入升至至58.34、62.25亿元，2022年纯利10.35亿元，去年同期增速为-29.18%，2023年纯利去年同期增速上升至9.64%。

另外，抗原侦测试剂盒业务正慢慢地带进行业内一块新的“香饽饽”。其中，包括蛋白质侦测三阳正位生物(002932)在内的多家大Corporation相继布局该领域。来年去年，正位生物纯利去年同期增长309%，急剧领先达安基因和圣彼得湘生物。

不过，目前为止来看，本土抗原侦测仍是蛋白质侦测的必需，蛋白质侦测依然是新冠大肠杆菌的确诊依据。东航商业银行研报表示，新冠抗原侦测本土应用的起始价钱高于蛋白质侦测，需求量柔性早期弱于蛋白质侦测市场。价钱方面，从前早就出现了突出的下降。